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基本面支撑仍存PTA反弹并未结束

发布时间:2020-02-14 20:15:24

基本面支撑仍存 PTA反弹并未结束

TA1201合约自8月17日放量冲破万点关口之后,反弹之路并非一帆风顺。收盘价多次在10000点上下反复,多空争夺激烈,特别是24日期价在创下10208元/吨的反弹高点之后,持续回落,并伴随着资金的流出,26日TA1201收于9962点。笔者认为,PTA期货短期的调整只是受偏空宏观面的影响,基本面的支撑因素仍在

,PTA反弹并未结束。

一、PX回调力度有限,成本支撑稳定

作为PTA的直接生产原料,PX在PTA的行情走势中扮演着非常重要的角色。这次PTA破万的导火索就是对福佳大化70万吨装置停产搬迁的炒作,加之7月中旬停车的中海油惠州84万吨装置重启时间将延至11月,乌石化100万吨PX装置自8月23日起检修20天左右,国内受影响的PX产能达到254万吨,占到国内总产能的三成。可以预见,合同货受到影响之下,PX的现货采购量必然受到刺激,PX价格将受到提振。

近几个交易日,PX价格出现回调,一方面是受PTA期货调整的影响,另一方面也是对PX价格8月中下旬过快上涨、生产利润较快回升的修复。当前,三大PX供应商9月合同倡导价报在美元/吨,将给PX现货价格带来提升空间。近期PX供应偏紧的格局不会改变,PX价格下跌幅度将十分有限,PTA成本支撑依然稳定。

二、PTA开工不稳,供应压力不大

8月份以来,受宁波台化、宁波逸盛、珠海BP、江阴汉邦等多套装置临时停车影响,国内PTA的开工率十分不稳定,在74%98%之间波动,8月的产量无疑将受到影响,而7月国内PTA装置的平均开工率约为96.8%。另据海关统计,2011年7月份我国PTA进口量43.59万吨,较6月进口量减少5.8万吨,比去年同期减少5.37万吨。

装置方面,珠海BP的90万吨装置22日因故停车,已于26日重启,江阴汉邦60万吨装置23日停车,预计2728日重启,国内PTA开工率回升至96%。但9月又有多套PTA装置有检修计划,主要为亚东石化60万吨装置计划9月9日开始三周左右的检修,上海金山40万吨装置9月中旬计划安排两周左右检修,仪化一套55 万吨装置9月下旬计划安排三周左右检修。

三、聚酯库存处于低位,终端消费旺季临近

当前,因下游备货,聚酯产业链产销气氛好转,工厂库存整体偏低,涤纶长丝FDY、POY库存在一周以内,DTY在两周以内。而受资金紧张、限电等因素影响,下游织造工厂大幅追高意向不强,终端产品成本转嫁有一定压力,但随着金九银十传统旺季的临近,这一状况将逐渐好转。8月中下旬以来,中国轻纺城日成交已放量至600万米以上,而去年同期在500万米以下。

我们看到,PTA期货由于金融属性的放大效应,近期波动剧烈,但PTA现货受期价调整影响不大,当前仍站稳在10000元/吨附近。PX与PTA的供应压力均不大,聚酯库存偏低,随着旺季的临近,终端将有所起色,基本面支持PTA期货继续反弹,建议投资者以低位买入为主,9800点附近为重要支撑。

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