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渤海证券定向投放将延续维持宽松流动性

发布时间:2019-08-14 18:19:40

渤海证券:定向投放将延续 维持宽松流动性 2014-11-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

进入本周,货币市场利率总体保持平稳,截止本周三,隔夜Shibor利率收于2.504%,较上周五略升1.8bp,同期7日Shibor利率收于3.074%,较上周五小幅回落0.4bp。

就外围流动性环境而言,欧日的扩张仍在加力,而复苏之力最强的美国则对未来货币政策正常化之路继续保持缄默。尽管全球流动性总量平稳,但是经济复苏和政策调控的差异令国际汇率波动明显,资本流动必然引发全球流动性在各国间分配的波动,从而对其国内政策调控带来挑战。对于中国而言,尽管人民币中间价仍小幅升值,但即期汇率和12月期NDF数据均表明人民币相较美元的贬值压力,于是我们坚持认为新增外汇占款对国内基础货币的被动供给能力已基本消失。

就国内调控而言,面对外汇占款增长的乏力,为了维持货币供给的平稳,央行必须进行货币扩张以填补空缺,但在财政刺激空间已被压缩的情况下,如何强化货币调控的靶向作用至关重要,因此定向投放仍将是央行实现“稳增长”和“调结构”双目标融合的主要手段,且能实现金融风险的短期可控和长期缓释。

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